在经济衰退的黑暗通道中苦苦挣扎了长达9个季度之后，作为欧元区第四大经济体的西班牙终于迎来了一丝曙光。最新官方统计报告显示，今年第三季度，西班牙国内生产总值增长0.1%，为2011年第二季度以来该国经济的首次环比增长。几乎同时，比尔·盖茨斥资1.135亿欧元购入西班牙FCC集团6%的股份，而在此之前，“股神”巴菲特、全球首富斯利姆·埃卢也纷纷购入西班牙的廉价资产。商界大佬们慷慨出手，豪赌的无疑是西班牙经济进一步复苏的未来壮景。
市场的浓浓企盼不是完全没有道理。自6月以来，西班牙Ibex-35指数飙升幅度达到40%，并且两年来首次突破９０００点大关，未来昂扬奋进之势似乎很难逆转；西班牙政府也在关键时候出来打气，将2014年的经济增长预测由原先的0.5%上调至0.7%；与此同时，欧盟委员会出面添彩，预测明年西班牙经济至少达到0.5%的增幅；国际货币基金组织（IMF）甚至看的更远，预测西班牙2018年的经济增长率将达到为1.8%。有了权威组织的拉抬，拉霍伊政府也变得更有底气，明确表示西班牙将不再接受国际社会的进一步援助。资料显示，IMF和欧委会曾同意给身处危机中的西班牙提供最多可达1000亿欧元的贷款，而到目前，西班牙只用掉410亿欧元。
出口对于推动西班牙经济的康复发挥了至关重要的作用。据西班牙经济部发表的最新对外贸易报告，今年前9个月，西对外出口额同比增长7.0%，贸易逆差大幅减少64%。根据欧盟统计，西班牙2013年和2014年出口所占GDP的比例将分别达到33.7%和35.2%，而IMF预测，2013年西班牙经常账户盈余将达到占GDP的2.6%，2018年该指标将升至3.6%。与欧盟和IMF的预测相比，西班牙政府的判断则更为乐观，认为本国出口会在今明两年得到超过5%的增长，增长速度是经济衰退前的两倍。
与希腊、葡萄牙等欧元区债务危重国相比，西班牙政府所推进的财政紧缩与结构改革力度要大的多，从而使经济肌体获取的复原基因也饱满的多。除了将财政紧缩金额提高到往届政府的一倍至1020亿欧元外，在已经四年冻结公务员薪资的基础上，前不久拉霍伊政府又宣布取缔515家政府机构和国有企业，同时之后还会继续关闭708家官方机构和企业，仅此一举每年可节省15亿欧元的支出；特别是对于国有银行的砍削，西班牙的用刀力度为欧元区其它国家所能企及，致使本国银行机构从危机前的98家锐减到13家。让拉霍伊政府喜闻乐见的是，作为对自己改革举措的肯定，欧委会已同意将西班牙经济政策调整时间延缓到2016年，同时，IMF大声呼吁，欧元区还应采取行动进一步减轻西班牙财政紧缩力度，以助该国经济复苏的一臂之力。
拉霍伊政府对劳动力市场投入的刺激政策也可圈可点。一方面，政府允许雇主和工会选择合适的薪资水平但同时提倡不解雇员工的政策，已使过去五年中西班牙的单位劳动成本与欧元区相比下降了12个百分点，实际工资下降了8.2个百分点，雇佣工人均生产率增加了12.3个百分点；另一方面，西班牙政府将投入１５亿欧元推进新的促进就业计划，其中主要用于为３０岁以下年轻人创业提供社会保障费用减免、以及为安排就业的企业提供不同比例的社会保障费用减免。另外，政府还将减少新成立企业和自由职业者头两年的营业税，以为中小企业扩大就业提供便利。最新资料显示，西班牙三季度就业率降速显著放缓，环比仅下降0.1%，劳动力市场渐露复苏苗头。
锻造内功的同时，西班牙政府还将眼光转移到了海外。前不久，西班牙国会通过了政府提交的移民新政，根据新政，移民申请人在西班牙只需购买50万欧元或50万欧元以上的房产，5年后全家可获永久居留权，10年后可选择入籍。据统计，这一政策安排可使２０１３年外国人在西班牙购房数达到该国总售房数的１５％；另外，债务危机以来有超过22万的西班牙本国居民移居国外，原有劳动力市场的的均衡格局遭到破坏，而在危机前的10年时间中，西班牙通过在房屋、地产、建筑以及信用方面的全面刺激，吸引了500万移民，占西班牙全国劳动力的14%，西班牙政府试图通过移民新政复制昔日劳动力市场的辉煌。
然而，由于过去5年中遭遇剧烈的抽筋剥皮之苦，元气大伤的西班牙经济躯体不会立马形成咸鱼翻身的神力，特别是在欧债危机的阴影依然环绕于欧洲上空、并且欧元区其它国家外部需求并未得到显著改善从而不可能对西班牙出口产生合力拉动的生态背景下，“斗牛士”能够腾跃的力度和空间都将有限；不仅如此，来自本国的诸多不确定因素也将对“斗牛士”的拳脚施展形成诸多的掣肘。从这个意义而言，西班牙最糟糕的时期可能过去，但真正的经济拐点还没有到来。
从目前来看，西班牙还处于“去债务化”阶段。资料显示，虽然西班牙私有部门债务已从危机高峰期的144%下降到目前的127%，家庭负债从86%下降到了77%,但西班牙一般政府债务却由两年前的60%上升到了目前的90%，因此，2013年西班牙整体债务占GDP的比重仍达100%。重要的是，在对外负债融资的同时，由于财政收入机能尚未复位到正常状态，相应地政府财政赤字还维持在6.5%的高位，加之国内存在高达470万的失业人口，无论是公共投入还是私人消费，西班牙所能形成的经济内需功能还非常脆弱。
作为西班牙债务危机罪魁祸首，房地产和银行两大行业指标的景气度可以用来判识未来西班牙经济复苏与健康的风向标。资料显示，欧债危机期间西班牙房地产价格已累计下跌43%，而且前期泡沫遗留下来了70万余套房屋尚未售出，标准普尔预计2014年西班牙房价还将下跌13%，并警告以当前的速度清除过剩房屋将需要6年时间。受房地产泡沫破裂的承压，西班牙银行业产生了高达2600亿欧元的不良贷款，尽管经过国际社会舒困和行业重组，银行业的不良贷款有了一定程度的消化，但目前的坏账总额依然高达1807亿欧元，而且处于历史最高位置。只要银行业的资产负债表得不到修正和改善，其支持实体经济的信贷功能将会受到极大遏制，经济回升的步伐会格外艰辛。作者：张锐